2026-01-13T06:44:09+00:00 iaa KTC บริษัท บัตรกรุงไทย จำกัด (มหาชน) KTC กำไรปี 2569 โตช้ากว่ากลุ่ม! บัวหลวงฯ แนะ "ขาย" ราคาเป้าหมาย 29 บาท ไฮไลท์สำคัญ KTC ยังคงระมัดระวังการขยายสินเชื่อ ในปีนี้ ทำให้ แนวโน้มกำไรสุทธิปี 2569 เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย เมื่อเทียบกับบริษัทการเงินรายย่อยอื่น ๆ บัวหลวงฯ จึงคาดว่าราคาหุ้น KTC จะปรับตัวขึ้นช้ากว่ากลุ่ม แนวโน้มการเติบโตของกำไรปี 2569 บัวหลวงฯ คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ของ KTC จะอยู่ที่ 7.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY ซึ่ง ต่ำกว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยของกลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ 10% YoY การเติบโตนี้มีปัจจัยหนุนจาก NIM ที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตของสินเชื่อ 1% YoY KTC เน้นการรักษาคุณภาพสินทรัพย์มากกว่าเร่งขยายสินเชื่อ ผลสำรวจ Primary Research Survey EP.4 ในช่วง พ.ย. 2568 พบว่า ผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ ไม่ต้องการก่อหนี้ใหม่ ในช่วงเทศกาลปลายปี โดย 82% วางแผนใช้เงินสดหรือ QR code และ 64% ใช้บัตรเครดิตแต่ชำระเต็มจำนวน มีเพียง 18% ที่จะผ่อนชำระ และ 1% ที่จะขอสินเชื่อส่วนบุคคล ตัวเลขนี้สะท้อนถึงความต้องการสินเชื่อที่อ่อนแอ คุณภาพสินทรัพย์ของ KTC น่าจะยังอยู่ภายใต้การควบคุม โดยผู้บริโภคส่วนใหญ่ ไม่ต้องการก่อหนี้ใหม่และมีวินัยทางการเงินที่ดี นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าการบริโภคภาคเอกชนจะเติบโต 2.5% YoY ในไตรมาส 4/68 ต่อเนื่องจาก 2.6% YoY ในไตรมาส 3/68 แสดงว่าการบริโภคภายในประเทศยังค่อนข้างทรงตัว ข้อสังเกต ณ สิ้นปี 2568 บัวหลวงฯ คาดว่าอัตราส่วนหนี้เสียต่อสินเชื่อรวมของ KTC จะอยู่ที่ 1.85% ทรงตัว QoQ และอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญอยู่ที่ 423.9% ลดลงเล็กน้อยจาก 426.0% ณ สิ้นเดือน ก.ย. 2568 ประมาณการอัตราการตั้งสำรองในไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 5.6% ลดลงจาก 6.5% ในไตรมาส 4/2567 แต่เพิ่มขึ้นจาก 5.4% ในไตรมาส 3/68 บัวหลวงฯ คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/68 จะอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.8% YoY จากการตั้งสำรองที่ลดลง แต่ ลดลง 2.4% QoQ จากค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงขึ้นและ NIM ที่ลดลง คาดสินเชื่อ ณ สิ้นปี 2568 ที่ 1.112 แสนล้านบาท ทรงตัว YoY และเพิ่มขึ้น 4% QoQ จากการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตที่สูงขึ้นตามฤดูกาลในช่วงเทศกาลปลายปี คาด NIM ไตรมาส 4/68 ที่ 13.50% เพิ่มขึ้น 7bps YoY แต่ลดลง 24bps QoQ เมื่อมองไปยังไตรมาส 1/69 บัวหลวงฯ คาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท ทรงตัว YoY และ QoQ สรุป บัวหลวงฯ แนะนำ " ขาย " หุ้น KTC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 29.00 บาท เนื่องจากคาดว่าการเติบโตของกำไรจะช้ากว่ากลุ่ม และ KTC ยังคงระมัดระวังในการขยายสินเชื่อ