2026-01-13T06:41:06+00:00 iaa SCGD บริษัท เอสซีจี เดคคอร์ จำกัด (มหาชน) SCGD: FSSIA คาดการณ์กำไรหลัก Q4/25 เติบโต แต่กังวล Demand ในประเทศอ่อนแอ FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SCGD โดยมีราคาเป้าหมาย 5.70 บาท มองว่าหุ้นมี Valuation ที่น่าสนใจและมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดหวัง คาดการณ์ผลประกอบการ Q4/25 FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ SCGD ใน Q4/25 จะ เพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่จะ ลดลง 31% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการ ลดลงของยอดขาย ทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและปีก่อนหน้า ยอดขายในประเทศ ยังคงอ่อนแอ เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ในขณะที่ยอดขายในต่างประเทศได้รับผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินบาท แนวโน้มปี 2569 ผู้บริหาร SCGD คาดการณ์ยอดขายปี 2569 จะ เติบโตในระดับสูง โดยมีตลาดเวียดนามเป็น ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคง กังวล เกี่ยวกับความไม่แน่นอนในตลาดประเทศไทย สำหรับแนวโน้ม Q1/26 คาดว่ายอดขายโดยรวมจะยังคง ซบเซา เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและความกังวลทางเศรษฐกิจในประเทศไทย ข้อสังเกตและประมาณการ FSSIA คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของ SCGD ใน Q4/25 จะอยู่ที่ 27.6% ลดลงจาก 28.2% ใน Q3/25 เนื่องจากการ ลดลงของยอดขายและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น แต่ยังคงสูงกว่า 26.5% ใน Q4/24 จากกลยุทธ์การ ลดต้นทุน ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้จากการขายคาดว่าจะอยู่ที่ 22.6% ใกล้เคียงกับ Q3/25 แต่ลดลงจาก 23.8% ใน Q4/24 จากการปรับโครงสร้างธุรกิจ คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA คงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ที่ 1.1 พันล้านบาท (+11% y-y) และ ราคาเป้าหมายที่ 5.70 บาท คำแนะนำ "ซื้อ" ได้รับการสนับสนุนจาก Valuation ที่น่าสนใจ โดยหุ้นซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ที่ 7 เท่า (-1SD) และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดหวังประมาณ 5–6% ต่อปี วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงตามประมาณการกำไรหลักปี 2569 และ P/E Ratio ที่เหมาะสม