2026-01-09T18:54:43+00:00 iaa BA บริษัท การบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BA (Bangkok Airways) เตรียมรับทรัพย์! โบรกฯ ชี้เป้าราคาใหม่ 21.30 บาท มองข้าม Buyback สู่การเติบโตที่ยั่งยืน GLOBLEX มองข้ามโครงการซื้อหุ้นคืน (Buyback) และ คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BA โดย ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 21.30 บาท มองว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะยาว ไฮไลท์สำคัญ text-primary GLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ชะลอตัว แต่ยังคง เชื่อมั่นแนวโน้มการเติบโต ใน ปี 2569-2570 จากการขยายสนามบินสมุยและการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยว การปรับปรุงฝูงบิน ช่วย ลดต้นทุนการบำรุงรักษา แม้ว่าจะทำให้ Capacity ในเส้นทางสมุยลดลง ราคาตั๋วเฉลี่ยยังคงสูง โดยเฉพาะเส้นทางสมุยที่ยังคงมีความต้องการสูงและมีการแข่งขันน้อย รายละเอียดการวิเคราะห์ text-primary GLOBLEX ประเมินว่ากำไรสุทธิใน Q4/25 จะอยู่ที่ 611 ล้านบาท ลดลงจาก 692 ล้านบาทใน Q4/24 เนื่องจากการชะลอตัวของการเดินทางและจำนวนผู้โดยสาร อย่างไรก็ตาม ยังคงเชื่อมั่นว่า BA จะสามารถเติบโตได้ จากการขยายสนามบินสมุยที่จะเริ่มในปี 2569 เป็นต้นไป รวมถึงจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง BA ได้ ปรับปรุงฝูงบิน โดย ลดจำนวนเครื่องบิน ทำให้ ต้นทุนการบำรุงรักษาต่อที่นั่งต่อกิโลเมตร (CASK) ลดลง แต่ในขณะเดียวกัน Capacity ในเส้นทางสมุยก็ลดลง ส่งผลให้อัตราการบรรทุกผู้โดยสาร (Load Factor) ในเส้นทางนี้สูงถึง 80% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 76% ของ BA ราคาตั๋วเฉลี่ยยังคงอยู่ที่ 4,200 บาทต่อตั๋ว ซึ่งส่วนใหญ่มาจาก เส้นทางสมุยที่มีราคาสูงถึง 4,500-4,600 บาทต่อตั๋ว เนื่องจากความต้องการที่สูงและการแข่งขันที่ต่ำ ข้อสังเกต text-primary BA เป็นตัวแทนที่ดีสำหรับการเติบโตของการท่องเที่ยวในประเทศไทย โดย GLOBLEX คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นในเส้นทางสมุย (+5-10% ใน 9 เดือนแรกของปี 2568) ราคาตั๋วที่สูงขึ้นเล็กน้อย และจำนวนเที่ยวบินต่อวันที่เพิ่มขึ้น แม้ว่า โครงการซื้อหุ้นคืนจะสิ้นสุดลง แต่ GLOBLEX เชื่อว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งจะช่วยหนุนราคาหุ้นของ BA ได้ สรุป text-primary GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BA โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 21.30 บาท โดยมองว่า BA จะได้รับประโยชน์จากการเติบโตของการท่องเที่ยวและการขยายสนามบินสมุย วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อ้างอิงจากผลประกอบการที่คาดว่าจะเติบโตขึ้นในอนาคต