2025-12-24T06:42:08+00:00 iaa SCB บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) SCB: โอกาสซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว คาดปันผลสูง 8.3% ในปี 2569 ไฮไลท์สำคัญ SCB ยังคงน่าสนใจลงทุน แม้เศรษฐกิจผันผวน PI แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 146 บาท อิงวิธี GGM จาก ROE 16% และ Terminal growth 5% คาดหวังผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึง 8.3% ในปี 2569 วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม PI คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 เติบโต 10% จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพด้วย AI แม้รายได้ดอกเบี้ยจะลดลง แต่ปี 2569 กำไรสุทธิอาจ ปรับลดลง 2% จาก NIM ที่ลดลงตามทิศทางดอกเบี้ยนโยบายที่คาดว่าจะลดลงอีก 25 bps เหลือ 1% ในช่วงครึ่งปีแรก เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ถึงแม้ NIM จะลดลง 20 bps เหลือ 3.45% ในปี 2569 แต่การใช้ AI ช่วยลดต้นทุนดำเนินงาน ทำให้ Cost to income ratio ทรงตัว ที่ 41.5% ในปี 2568-69 คุณภาพสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และการเพิ่มสำรองหนี้พิเศษ (Management overlay) ช่วยให้ NPL ratio ทรงตัวที่ 3.4% และ Coverage ratio แข็งแกร่งที่ 162% ในไตรมาส 3/2568 ทำให้ SCB สามารถ ผ่อนคลายสำรองหนี้ฯ ได้ Credit cost คาดว่าจะลดลงเหลือ 165/155 bps ในปี 2568-69 ข้อสังเกต แม้เศรษฐกิจไทยปี 2569 จะเติบโตลดลงเหลือ 1.5% จาก 2.2% ในปี 2568 แต่ SCB ยังคงรักษาอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงที่ 80% ได้ ทำให้มีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่โดดเด่น ROE อาจปรับลดลง ในปี 2569 ที่ 9.4% แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่ 8.7% สะท้อนการบริหารเงินกองทุนที่มีประสิทธิภาพ สรุป PI แนะนำ "ซื้อ" SCB ด้วยราคาเป้าหมาย 146 บาท มองว่าเป็นหุ้นที่น่าสนใจจากผลตอบแทนเงินปันผลที่สูง และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ แม้แนวโน้มการเติบโตของกำไรจะชะลอตัวลงบ้างในปี 2569