2025-12-04T06:41:57+00:00 iaa BCP บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) BCP เจอแรงกดดัน! ปปง. อายัดหุ้น ฉุดความเชื่อมั่นลงทุน Krungsri Securities (KSS) มอง Negative หุ้น BCP หลัง ปปง. อายัดหุ้นจากผู้ถือหุ้นใหญ่ ไฮไลท์สำคัญ ปปง. อายัดหุ้น BCP มูลค่า 6 พันล้านบาท จากผู้ถือหุ้นใหญ่รายหนึ่ง KSS มองเป็นปัจจัยลบระยะสั้น แม้ธุรกิจ BCP ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง คงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ถอดจาก Top Pick ชั่วคราว ราคาเป้าหมาย (TP26F) ที่ 44 บาท อิง DCF (WACC 8%) ผลกระทบจากการอายัดหุ้น แม้การดำเนินธุรกิจของ BCP จะไม่เปลี่ยนแปลง แต่ตลาดอาจกังวล Worst Case หาก ปปง. ตัดสินว่าการได้มาของหุ้นมีปัญหา อาจมีการขายหุ้นออกมาในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจะ กดดันราคาหุ้น (ราว 15-17% ของหุ้นที่ชำระแล้ว) อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่า ปปง. จะทยอยขายเพื่อลดผลกระทบต่อตลาด หาก WACC เพิ่มขึ้น 100 bps จากความเสี่ยงที่สูงขึ้น จะกระทบราคาเป้าหมายปี 2569 (TP26F) ประมาณ 6 บาท/หุ้น มุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐาน BCP ยังคงมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง: ซื้อขายที่ PBV 0.6 เท่า ต่ำกว่ากลุ่ม มีเงินสดในมือราว 20.8 บาท/หุ้น (ข้อมูล ณ สิ้นไตรมาส 3/2568) ธุรกิจโรงกลั่นอยู่ในช่วงขาขึ้น ได้ประโยชน์จากการอัพเกรดหอกลั่น ธุรกิจโรงไฟฟ้ารับรู้รายได้เต็มปีจากค่าไฟ U.S. และโครงการใหม่ สรุปคำแนะนำ KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BCP ที่ราคาเป้าหมาย 44 บาท แม้จะมีแรงกดดันระยะสั้นจากการอายัดหุ้น หากราคาหุ้นปรับลงแรง มองเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของบริษัทไม่ได้เปลี่ยนแปลง นักวิเคราะห์: Sornchai Pitthayaprug จาก Krungsri Securities