2025-11-28T06:41:11+00:00 iaa RATCH บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) RATCH: FSSIA ชี้เป้า 34.8 บาท คาดนโยบายรัฐหนุนโต FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น RATCH ที่ราคาเป้าหมาย 34.8 บาท มองนโยบายพลังงานภาครัฐเป็นปัจจัยหนุนการเติบโต ไฮไลท์สำคัญ FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจไฟฟ้าในประเทศของ RATCH จากนโยบาย Quick Big Win และ PDP ฉบับใหม่ RATCH คาดว่าจะได้รับงาน Community Solar Project ประมาณ 20 MW RATCH สนใจเข้าร่วมโครงการ DPPA Scheme โดยใช้พื้นที่โรงไฟฟ้าราชบุรีเดิม PDP ฉบับใหม่อาจเปิดโอกาสให้ RATCH ขยายกำลังการผลิตในภาคตะวันตกและใต้ โอกาสเติบโตที่ยังไม่รวมในประมาณการ FSSIA มองว่าโอกาสในการลงทุนใหม่ๆ เหล่านี้ยังไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการ หาก RATCH ได้รับงานเหล่านี้ จะเป็น ปัจจัยบวก (text-primary) ต่อประมาณการและราคาหุ้น Community Solar Project (1,500 MW): RATCH คาดว่าจะได้รับประมาณ 20 MW DPPA Scheme (2,000 MW): RATCH ประเมินการใช้พื้นที่โรงไฟฟ้าราชบุรีเดิม New PDP Opportunities: โอกาสในภาคตะวันตกและใต้จากการขาดแคลนพลังงาน ผลประกอบการและประมาณการ FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรใน 4Q25 จะ อ่อนตัวลง (text-danger) ทั้ง q-q และ y-y แม้ว่าโครงการพลังงานหมุนเวียนจะปรับตัวดีขึ้น แต่โรงไฟฟ้า IPP หลักจะมีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผน FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 เติบโต 13% y-y ปี 2569 กำไรทรงตัว y-y เนื่องจากมีกำลังการผลิตใหม่เพิ่มขึ้นเพียง 89 MW การหมดอายุของ PPA ของ RG จะ ลด (text-danger) กำไรประมาณ 500 ล้านบาทต่อปี คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 34.8 บาท อิงจาก P/BV ที่ 0.6 เท่า และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 6% ต่อปี คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย: 34.8 บาท P/BV: 0.6 เท่า Dividend Yield: 6% ต่อปี