2025-11-27T06:27:04+00:00 oppday AURA บริษัท ออโรร่า ดีไซน์ จำกัด (มหาชน) AURA เจาะลึกผลประกอบการ Q3/2568 และทิศทางอนาคต! AURA เจาะลึกผลประกอบการ Q3/2568 และทิศทางอนาคต! 1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview): ธุรกิจของ Aurora Design ในไตรมาส 3 ปี 2568 มีผลกระทบทั้งเชิงบวกและเชิงลบ โดยปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบ ได้แก่: การขยายสาขา: บริษัทมีจำนวนสาขาทั้งหมด 592 สาขา แบ่งเป็นทองมาเงินไป 280 สาขา, เซ่งเฮง 53 สาขา และ Aurora ที่เหลือ การขยายสาขาเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยเพิ่มยอดขาย การเติบโตของยอดขาย: ยอดขายรวม 9 เดือนอยู่ที่ 28,000 ล้านบาท เติบโต 19% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ในขณะที่ไตรมาส 3 มียอดขายเกิน 10,000 ล้านบาท เติบโต 30% ช่องทางออนไลน์: บริษัทเป็นเบอร์หนึ่งในการขายเครื่องประดับบนแพลตฟอร์มออนไลน์ทุกแพลตฟอร์ม ราคาทองคำ: ราคาทองคำที่ผันผวนมีผลกระทบต่อการตัดสินใจซื้อของลูกค้า แต่บริษัทมีกลยุทธ์ในการรับมือกับสถานการณ์ดังกล่าว 2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities): Aurora Design มองเห็นโอกาสทางธุรกิจในหลายด้าน: การขยายตลาด: บริษัทมีแผนที่จะขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะทองมาเงินไป ซึ่งมีเป้าหมายที่จะเปิดปีละ 100 สาขา ผลิตภัณฑ์ High Margin: บริษัทให้ความสำคัญกับการเพิ่มสัดส่วนผลิตภัณฑ์ High Margin เช่น ทอง 99.99%, ทอง 18K, และของขวัญ บริการ Go-financing: บริการขายฝากทองคำเป็น Key Driver ที่สำคัญ และมีแนวโน้มที่จะเติบโตขึ้นเรื่อยๆ 3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges): บริษัทเผชิญกับความเสี่ยงและความท้าทายต่างๆ ดังนี้: การแข่งขัน: ตลาดร้านทองมีการแข่งขันสูง โดยมีร้านทองจำนวนมากทั่วประเทศ ราคาทองคำผันผวน: ความผันผวนของราคาทองคำอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและการตัดสินใจซื้อ การบริหารจัดการ: การขยายสาขาอย่างรวดเร็วอาจทำให้เกิดความเสี่ยงในการบริหารจัดการและการควบคุมภายใน 4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation): บริษัทมีวิธีการแก้ไขปัญหาและลดผลกระทบจากปัจจัยต่างๆ ดังนี้: การควบคุมภายใน: บริษัทให้ความสำคัญกับการควบคุมภายในเพื่อป้องกันการทุจริตและการโจรกรรม การบริหารความเสี่ยง: บริษัทมีกลยุทธ์ในการรับมือกับความผันผวนของราคาทองคำ เช่น การรับซื้อทองคำคืนและการขายทองคำเมื่อราคาลง การปรับ Product Mix: บริษัทปรับ Product Mix ให้เหมาะสมกับสถานการณ์ตลาดและความต้องการของลูกค้า 5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends): แนวโน้มของธุรกิจในอนาคตยังคงสดใส โดยบริษัทมีวิสัยทัศน์และเป้าหมายที่จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง: การเติบโตอย่างยั่งยืน: บริษัทมุ่งเน้นการเติบโตอย่างยั่งยืน โดยให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการความเสี่ยงและการควบคุมภายใน การขยายธุรกิจ: บริษัทมีแผนที่จะขยายธุรกิจไปยังตลาดใหม่ๆ และพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการใหม่ๆ เทคโนโลยี: บริษัทให้ความสำคัญกับการนำเทคโนโลยีมาใช้ในการดำเนินธุรกิจ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน 6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [เริ่ม Q&A นาทีที่ 53:53] Q: High Margin จะกลับมาโตไหมใน Q4? A: (คุณกอล์ฟ) ไม่ได้หมดหวังเสียทีเดียว แต่ High Margin ทั้ง Industry ตกเยอะ ของเราตกน้อยกว่าเพราะเราค่อนข้าง Agility มีการเปิดในห้าง โฟกัส Product ใหม่ Q: ขยายสาขามากขึ้น พนักงานมากขึ้น ดูแล Fraud อย่างไร? A: (คุณกอล์ฟ) เราพิสูจน์มาหลายปีแล้ว ตั้งแต่หลักร้อยสาขา จน 600 สาขา ทุกปีอัตราการทุจริตน้อยลงเรื่อยๆ และมีการตรวจจับวัดผลดีขึ้นเรื่อยๆ ถ้ามีปัญหาจริงๆ เรามีประกัน Cover ทั้งหมด ยิ่งทำให้ไม่มีปัญหาใหญ่ Q: ต้นทุนบันทึกสินค้าเป็น FIFO ไหม? Q3 ทำไมไม่ดี? A: (คุณเจี๊ยบ) ยิ่งทองสูง % ยิ่งน้อย แต่กำไรบาทละ 2,000 บาทเท่าเดิม Q3 ขายทองแผ่นเยอะ Margin สลิมมาก แต่ Y on Y กำไรเกือบ 30% Q: ทองลงแรง ป้องกันความเสี่ยงขายฝากไหม? LTV ยัง 85% ไหม? A: (คุณกอล์ฟ) LTV Dynamic Average 10% ถ้าทองไม่ลง 10% เราไม่ค่อยมีปัญหา ช่วงก่อนหน้าทองลงมา 10% ใน 1-2 เดือน เรามีการ Adjust ถ้า Volatility ถึงกี่ % จะขึ้น Notice มาให้ Approve เพื่อขยายหรือปล่อย LTV เพื่อลดความเสี่ยง สรุป มี Adjust และ Dynamic ด้วย Function และ Data ที่เก็บมา ตอน 60,000 กว่าลงมา 60,000 ต้นๆ อัตราการหลุดคงที่ ลูกค้าไม่ได้เอา LTV เต็ม Q: รายการขาดทุนจากสินเชื่อทองคำในงบกระแสเงินสดคืออะไร? A: (คุณเจี๊ยบ) ปีนี้ปีแรกเริ่มใช้ Product จาก Bank ต่างชาติ Hedge ความเสี่ยงราคาทอง (Gold Loan) เหมือน Loan ปกติ + ซื้อ Derivative (Put Option) ไว้กับ Bank สัญญาที่ทำไว้ ถ้าทองขึ้นเราจะขาดทุน ถ้าทองลงเราจะกำไร ตั้งแต่ต้นปีทองขึ้น เราเห็นขาดทุน แต่อย่าตกใจ เราไปกำไรที่ฝั่ง Gross Profit วันแรกที่ได้เงินจากธนาคารปุ๊บ เราเปลี่ยนเป็นทองเลย สมมุติทองขึ้น เรากำไรจากทองที่ถืออยู่ (200 กิโล) แต่ At the same time ขาดทุนจากสัญญาที่ทำกับ Bank มันก็ Net กันออกไปหมด Aurora เหลือค่ากำเหน็จ แต่เราลองใช้แล้วใช้ไม่เยอะ Inventory เรามีเป็นหมื่นล้าน Gold Loan ที่ลองใช้ 200 กว่าล้าน ซึ่ง เราก็มองว่าโอเค แม้ปีนี้ขาดทุนจาก Gold Loan แต่จริง ๆ เราก็ไปกำไรจาก Position ทองที่เรามีอยู่เหมือนกัน ในมุม CFO เราก็มองว่า มันก็เป็น Product ที่ดีที่เราก็ควรมีไว้บ้าง เผื่อวันไหนถ้าทองมันลงขึ้นมา ถ้าทองมันลงการมีตัวนี้เอาไว้มันจะทำให้เราไม่ขาดทุนเทียบกับในกรณีที่เราไม่ได้ใช้ Gold Loan เลย Q: มีรายการบริษัทแม่ให้ลูกยืมทำไมคิดดอกเบี้ยถูกกว่าหุ้นกู้ที่ออก? A: (คุณเจี๊ยบ) คิดตามหลัก Arms Length Transaction คือคิดเหมือนบริษัทแม่เป็นคนอื่น หุ้นกู้ 2 ปี Rate 3.8 แต่เรายืมบริษัทแม่ ยืมสั้นมาก เพราะฉะนั้นการยืมสั้นก็คือดอกเบี้ยก็เลยต่ำ ค่าเงินบาทมีผลกระทบไหม? A: ธุรกิจร้านทองขายฝากทองเป็น Downstream ทำ Transaction เป็นเงินบาท ไม่ได้มีอะไรบวกลบกับอัตราแลกเปลี่ยน ถ้าจะมีอะไรบวกลบกับอัตราแลกเปลี่ยน อาจจะเป็นธุรกิจอื่นที่อยู่ใน Value Chain ของทอง เช่น Gold Trader, Gold Trading พวกนั้นอาจจะซื้อขายเป็นดอลลาร์ เราไม่ได้อยู่ธุรกิจนั้น Q: ทองที่มีอยู่น้ำหนักเท่าไหร่? A: (คุณเจี๊ยบ) ไม่เคยบอกใคร เป็นข้อมูล Private แต่ Inventory 117 วัน เพราะฉะนั้นของที่เรามี เราน่าจะซื้อมา 117 วันที่แล้ว การบันทึก Inventory เป็นอย่างไร? หากในอนาคตทองลดลงจะกระทบอย่างไร? A: (คุณเจี๊ยบ) ใช้หลัก Conservative ลงมูลค่าที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับต้นทุนจริงกับราคาตลาด วันนี้สิ่งที่เห็นใน Balance Sheet เป็นต้นทุนที่เราซื้อมา ถ้าในอนาคต (Worst Case) ทองลง เราจะเกิดขาดทุนจาก Inventory ไหม? ทองก็ต้องลงไปต่ำกว่าต้นทุนที่เราได้มา ถ้าเป็นแบบนั้น Quarter Auditor เขาจะขึ้นมาบรรทัดนึงว่าเป็น Unrealized Loss จาก Inventory แต่บอกใบ้นิดนึงว่าค่อนข้างห่างจากราคาตลาดวันนี้ ต้นทุนที่เราได้มา เพราะเราได้มาตั้งแต่ 110 กว่าวันที่แล้ว ต้นทุนเราก็ค่อนข้างต่ำ เสริม ในมุมนี้ ทอง % ใหญ่มาจากการรับซื้อของลูกค้า ก็จะมาโดนมี Margin เพิ่มอีก 4-5% ของ Stock ที่มี ก็ Share ไว้ประมาณนี้ สรุป Aurora Design ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายสาขา, การเติบโตของยอดขายออนไลน์, และการมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ High Margin อย่างไรก็ตาม, บริษัทต้องเผชิญกับความท้าทายจากการแข่งขันและราคาที่ผันผวน แต่มีกลยุทธ์ในการรับมือกับความเสี่ยงและควบคุมภายในอย่างมีประสิทธิภาพ แนวโน้มในอนาคตยังคงสดใส โดยบริษัทมีแผนที่จะขยายธุรกิจและพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง