2025-11-24T06:43:12+00:00 iaa ORI บริษัท ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ORI: KGI มองกำไร Q4/25 พีคสุดของปี คงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 3.30 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ ORI โดยมีราคาเป้าหมายที่ 3.30 บาท มองว่าผลประกอบการ Q4/25 จะเป็นจุดสูงสุดของปี จากการโอนคอนโดมากขึ้นและกำไรจากการขายทรัพย์สิน text-primary ผลประกอบการ 3Q25 สูงกว่าคาด ORI รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 184 ล้านบาท สูงกว่า ที่ KGI และตลาดคาดการณ์ไว้ แม้รายได้จะลดลงและอัตรากำไรขั้นต้นลดลง แต่ได้แรงหนุนจากกำไรจากการขายเงินลงทุนจำนวนมาก KGI คาดว่า 4Q25 จะเป็นช่วงที่ผลประกอบการดีที่สุดของปี จากการโอนคอนโดมากขึ้น กำไรจากการขายทรัพย์สินเพิ่มเติม และค่าใช้จ่ายทางบัญชีที่ลดลง KGI ได้ ปรับลด ประมาณการกำไรปี 2568 ลง 8% เหลือ 933 ล้านบาท แต่คงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 1 พันล้านบาท โดยคาดว่ากำไรปกติจะเติบโต 28% YoY ORI ยังคงมุ่งเน้นไปที่การเสริมสร้างความแข็งแกร่งของงบดุลและปรับปรุงกระแสเงินสดผ่านการระบายสินค้าคงคลัง การเปิดตัวโครงการใหม่ ๆ ที่น้อยลง การขายทรัพย์สิน และการเร่งการโอนจาก Backlog ที่มีอัตรากำไรขั้นต้น >30% text-primary ข้อสังเกต KGI ประเมินมูลค่า ORI โดยใช้ PE ratio ที่ 8.0 เท่า บนประมาณการ EPS ปี 2569 ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีต นอกจากนี้ ORI ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับ 9M25 ที่ 0.021 บาทต่อหุ้น (XD วันที่ 27 พฤศจิกายน) และมีโอกาสที่จะจ่ายเงินปันผลสุดท้ายสำหรับการดำเนินงานใน 4Q25F text-primary สรุป KGI ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ ORI โดยมองว่าบริษัทจะสามารถสร้างการเติบโตของกำไรที่ดีใน 4Q25 และปี 2569 ได้ จากการโอนโครงการคอนโดใหม่ การขายทรัพย์สิน และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ KGI ให้ราคาเป้าหมาย ORI ที่ 3.30 บาท อิงจาก PE ratio ที่ 8.0 เท่า บนประมาณการ EPS ปี 2569