2025-11-21T06:46:28+00:00 iaa XPG บริษัท เอ็กซ์สปริง แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) XPG (Xspring Capital) กำไรฟื้นตัว! หยวนต้าชี้เป้า 1.01 บาท มอง Upside เพียบ บล.หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" XPG โดยมีราคาเป้าหมาย 1.01 บาท มองเป็นหุ้นน่าสนใจจากมูลค่าพอร์ตลงทุนที่เป็น Hidden Value และมี Upside อีกมาก ไฮไลท์สำคัญ XPG รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 จำนวน 67 ล้านบาท โต 5.3% YoY และ 152.7% QoQ ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ การฟื้นตัวของกำไรหลักๆ มาจาก ผลตอบแทนจากเงินลงทุนที่พลิกเป็นกำไร 44 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 32 ล้านบาทใน 2Q25 ตามราคาของสินทรัพย์เสี่ยงที่ปรับตัวดีขึ้น ผลการดำเนินงาน รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยโต 22.1% QoQ จากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม KTX ที่มีรายได้ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิลดลง 17.2% QoQ สอดคล้องกับสินเชื่อรวมที่ลดลง 22% QoQ คาดเป็นการเพิ่มความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อใหม่ในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว รวมถึงการตั้งสำรองที่ปรับขึ้น 16.3% QoQ ตามผลจัดเก็บเงินสดของธุรกิจบริหารจัดการหนี้ที่ลดลง ข้อสังเกต กำไรสุทธิ 9M25 คิดเป็น 68.3% ของประมาณการทั้งปี เบื้องต้นหยวนต้ายังคงประมาณการเดิม คาดแนวโน้มกำไรสุทธิมีโอกาสโต YoY และ QoQ หนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมของธุรกิจบริหารจัดการกองทุนที่เร่งตัวขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล และรายได้ค่าธรรมเนียมของ XDIGITAL ที่จะเพิ่มขึ้นหลังบริษัทเตรียมออกเสนอขาย SIRIHUB Token 2 ภายในสิ้นปีนี้ รวมถึงแนวโน้มการขยายสินเชื่อมีหลักประกันที่คาดจะฟื้นตัวขึ้นจากฐานต่ำใน 3Q25 สรุป หยวนต้ามอง XPG เป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจจากมูลค่าของพอร์ตลงทุนที่เป็นมูลค่าแฝงของบริษัทราว 0.9 บาทต่อหุ้น ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside 119.5% จากมูลค่าพื้นฐานปี 2026 เดิมที่ 1.01 บาท จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยวิธีคิดราคาเป้าหมาย Prospective PBV @ 1.2x, (Including 2% premium from Yuanta ESG rating at AA)