2025-11-20T07:01:28+00:00 iaa SAFE บริษัท เซฟ เฟอร์ทิลิตี้ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) SAFE: กำไร 4Q25 ส่อแววชะลอตัว แต่ FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมาย 8.25 บาท ไฮไลท์สำคัญ SAFE Fertility Group (SAFE TB) คาดการณ์ กำไร 4Q25 จะชะลอตัว เนื่องจากเป็นช่วง low season ของธุรกิจ IVF และผลกระทบจากเศรษฐกิจไทยที่ซบเซา อย่างไรก็ตาม รายได้จากบริการตรวจความสมบูรณ์ของพันธุกรรม (NGG) ที่มี margin สูง จะช่วยชดเชยได้บ้าง แต่ไม่ทั้งหมด ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม กำไรสุทธิ 3Q25 อยู่ที่ 35 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% q-q และ 23% y-y จำนวนรอบเก็บไข่ 9M25 ลดลง 24% y-y แต่ราคาบริการเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 5.6 แสนบาท/รอบ บริษัทมองว่า รายได้และกำไรปี 2025 จะต่ำสุด และจะเริ่มฟื้นตัวในปี 2026 FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2025 อยู่ที่ 118 ล้านบาท (-29% y-y) และปี 2026 อยู่ที่ 123 ล้านบาท (+4% y-y) โดยปรับสมมติฐานจำนวนรอบเก็บไข่เป็น 900 และ 910 รอบตามลำดับ ข้อสังเกต ธุรกิจ IVF ยังคงเผชิญกับ การแข่งขันสูง ทั้งในและต่างประเทศ โดยเฉพาะจากมาเลเซียและเวียดนามที่เริ่มมีบทบาทมากขึ้นในฐานะศูนย์การแพทย์ IVF ระดับภูมิภาค FSSIA มองว่าการฟื้นตัวของ SAFE จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากยังต้องเผชิญกับผลกระทบจากเศรษฐกิจที่ซบเซาและการแข่งขันที่สูง คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ SAFE โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 8.25 บาท อิงจากผลการดำเนินงานที่คาดว่าจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายของ FSSIA ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (-8.3%)