2025-11-20T06:44:16+00:00 iaa THANI บริษัท ราชธานีลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) THANI: ราชธานีลิสซิ่ง เตรียมฟื้นตัวใน 4Q68 โบรกเกอร์ PST แนะนำ "ทยอยซื้อ" ไฮไลท์สำคัญ THANI (ราชธานีลิสซิ่ง) คาดการณ์สินเชื่อจะ ฟื้นตัว ใน 4Q68 จากปัจจัย High season และความต้องการสินเชื่อเช่าซื้อรถแท็กซี่และรถบรรทุก PST (Phillip Securities Thailand) ยังคงประมาณการกำไรปี 68-69 ไว้ที่ 1.1 พันล้านบาท แต่ปรับคำแนะนำลงเป็น " ทยอยซื้อ " จากเดิม "ซื้อ" โดยให้ราคาพื้นฐาน 1.90 บาท สินเชื่อ 4Q68 ฟื้นตัว ใน 3Q68 THANI มีสินเชื่อ หดตัว ถึง 13.5% ytd จากการหดตัวในทุกประเภทสินเชื่อ แต่คาดว่าใน 4Q68 สินเชื่อจะ ฟื้นตัว จากการเป็น High season และความต้องการสินเชื่อเช่าซื้อรถแท็กซี่และรถบรรทุก โดยตั้งเป้ายอดปล่อยสินเชื่อใหม่ปี 68 ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท และปี 69 ที่ 1.7 – 1.8 หมื่นล้านบาท บริษัทมีความพยายามที่จะ เพิ่มสัดส่วนสินเชื่อ ที่ให้ผลตอบแทนสูง เช่น สินเชื่อเช่าซื้อแท็กซี่ รถ Luxury และรถบรรทุกมือสอง เพื่อชดเชยรายได้ดอกเบี้ยที่ หดตัว ลง การจัดการ NPL และการตั้งสำรอง การจัดการ NPL ที่มีประสิทธิภาพ ทำให้ปริมาณ NPL ของ THANI ใน 3Q68 ลดลง แม้ว่าสัดส่วน NPL ต่อสินเชื่อรวมจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.57% การ ลดลง ของสต็อครถยึดและผลขาดทุนจากการขายรถยึด ส่งผลดีต่อการตั้งสำรอง โดยการตั้งสำรองใน 3Q68 อยู่ที่ 1.33% ซึ่ง ลดลง จาก 2Q68 ที่ 2.34% คาดว่าการตั้งสำรองใน 4Q68 จะ ลดลง อีก ถึงแม้ว่าทิศทางอัตราดอกเบี้ยจะ ลดลง ต่อเนื่อง แต่ต้นทุนดอกเบี้ยอาจจะยังไม่ ลดลง เนื่องจากหุ้นกู้ที่จะออกใหม่ยังมีต้นทุนที่ยังไม่ได้ ลดลง จากต้นทุนเดิม สรุปและคำแนะนำ PST ยังคงประมาณการกำไรปี 68 – 69 ของ THANI ไว้ที่ 1.1 พันล้านบาท โดยปี 68 คาดว่าจะเติบโต 38.1% y-y แต่ปี 69 อาจจะเติบโตไม่มากนัก แม้การตั้งสำรองจะ ลดลง แต่ยังคาดว่ารายได้ดอกเบี้ยอาจจะ ลดลง ได้อีก ยังคงราคาพื้นฐานไว้ที่ 1.90 บาท แต่ปรับคำแนะนำลงเป็น " ทยอยซื้อ " เนื่องจากเหลือส่วนต่างราคาไม่มาก นักวิเคราะห์: อดิสรณ์ มุ่งพาลชล นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577, PST (Phillip Securities Thailand), วันที่ 20 พฤศจิกายน 2568, วิธีประเมินมูลค่า: P/B'69 (0.8x)