2025-11-20T06:40:59+00:00 iaa KCG บริษัท เคซีจี คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) KCG Corporation (KCG TB): FSSIA ยังคงแนะนํา "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 11 บาท ไฮไลท์สำคัญ FSSIA ยังคงคําแนะนํา “ซื้อ” หุ้น KCG โดยมี ราคาเป้าหมาย 11 บาท มองเห็น Upside ต่อเนื่องจากกําไรสูงสุดใหม่ในปี 2025 และต่อเนื่องถึงปี 2026 และผลตอบแทนในรูปแบบเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 5.7-6% KCG ยังคงเป้ารายได้เติบโตต่อเนื่อง KCG ยังตั้งเป้ารายได้เติบโตปี 2025-26 ในอัตรา High single digits และคาดอัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้นจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น ทําให้ต้นทุนต่อหน่วยลดลง รวมถึงผลบวกจากการปรับปรุงสายการผลิตเนยให้เป็น Automation มากขึ้น ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนได้บางส่วน และยังสามารถรองรับการขายที่สูงขึ้นได้หากมีความต้องการเพิ่มมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ด้านต้นทุนราคาวัตถุดิบ โดยเฉพาะเนยกับชีสมีแนวโน้มทรงตัวตลอดทั้งปี 2025 และคาดว่าจะทรงตัวต่อเนื่องในปี 2026 นอกจากนี้ บริษัทคาดว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) มีโอกาสปรับลงจากผลบวกจากการบริหารจัดการ logistic และคลังสินค้าที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น แนวโน้มผลประกอบการ FSSIA คาดการณ์ว่ากําไรใน 4Q25 น่าจะเติบโต High single digits ทั้ง y-y และ q-q จากปัจจัยสนับสนุนของ Festive Season แม้ว่าการเติบโตอาจต่ำกว่างวด 9M25 ที่มีกําไรสุทธิ 310 ล้านบาท (+17% y-y) เนื่องจากธุรกิจ Biscuit อาจเติบโตต่ำในปีนี้ตามภาวะเศรษฐกิจโดยรวม แต่ธุรกิจ Daily Product และ FBI ยังคงเติบโตได้ดีในตลาด B2B สรุป FSSIA ยังคงประมาณการกําไรสุทธิปี 2025 ไว้ที่ 447 ล้านบาท (+10% y-y) และปี 2026 เติบโต 15% ราคาหุ้นปัจจุบันเทรดกันที่ระดับ PE ปี 2026 เพียง 8.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 12x ของกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม และมี Div. yield ที่น่าสนใจที่ 5.7%