2025-11-20T06:43:01+00:00 iaa EPG บริษัท อีสเทิร์นโพลีเมอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) EPG: หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 3.30 บาท แม้อะไหล่ยานยนต์ชะลอ แต่ฉนวนยาง-บรรจุภัณฑ์ยังโต ไฮไลท์สำคัญ บ ล.หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ " TRADING " สำหรับ EPG โดยมีราคาเป้าหมาย 3.30 บาท มองว่าธุรกิจอะไหล่ยานยนต์ชะลอตัว แต่ธุรกิจฉนวนยางและบรรจุภัณฑ์ยังเติบโตได้ดี ผลประกอบการและประมาณการ EPG รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 (สิ้นสุด ก.ย. 2568) ที่ 315 ล้านบาท โต 18.2% QoQ และ 141.9% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 328 ล้านบาท ลดลง 4.7% QoQ และ 23.3% YoY แต่ยังดีกว่าที่ตลาดคาด 8% ปัจจัยกดดันหลักมาจากรายได้รวมที่ชะลอลง 4.7% YoY จากยอดขายธุรกิจอะไหล่ยานยนต์ (ARK) ที่ลดลง 14% YoY สอดคล้องกับยอดขายและผลิตยานยนต์ในประเทศที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ธุรกิจฉนวนยางกันความร้อนและบรรจุภัณฑ์พลาสติกยังฟื้นตัว 6% YoY และ 5% YoY ตามลำดับ อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงเหลือ 32.4% จาก 34.6% ใน 2Q24 จากอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจฉนวนยางกันความร้อนและอะไหล่ยานยนต์ที่ลดลง แต่ SG&A to Sales ลดลงเหลือ 24.3% จาก 26.3% ใน 2Q24 จากการควบคุมค่าใช้จ่าย หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ของ EPG ที่ 1,210 ล้านบาท ลดลง 8.3% YoY โดยคาดว่ากำไรปกติ 3Q25 จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่จะโต YoY จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้นและผลดำเนินงานของธุรกิจบรรจุภัณฑ์พลาสติกที่ฟื้นตัว ข้อสังเกต แม้ธุรกิจอะไหล่ยานยนต์จะชะลอตัว แต่ธุรกิจอื่น ๆ ยังมีการเติบโตที่พอจะชดเชยยอดขายที่ลดลงไปได้บางส่วน ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside 16.2% จากมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 3.30 บาท และล่าสุดประกาศจ่ายเงินปันผลจากกำไรสุทธิ 1H25 หุ้นละ 0.07 บาท คิดเป็น Div. Yield 2.5% (XD วันที่ 27 พ.ย. และจ่ายปันผลวันที่ 9 ธ.ค. นี้) สรุป หยวนต้าคงคำแนะนำ " TRADING " สำหรับ EPG ที่ราคาเป้าหมาย 3.30 บาท มองว่าผลประกอบการยังเติบโตได้จากธุรกิจฉนวนยางและบรรจุภัณฑ์ แม้อะไหล่ยานยนต์จะชะลอตัว