2025-11-18T06:43:43+00:00 iaa CPNREIT ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ CPN รีเทล โกรท CPNREIT กำไร Q3/25 โตแรง! Krungsri Securities ชี้เป้า "ถือ" ที่ 12.50 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ CPNREIT กำไรหลัก Q3/25 พุ่ง 29% YoY และ 42% QoQ แตะ 675 ล้านบาท จากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงและพื้นที่ให้เช่าที่เพิ่มขึ้น โบรกเกอร์คาด Q4/25F โตต่อเนื่องจากดอกเบี้ยที่ลดลงเต็มไตรมาส, พื้นที่ใหม่ที่เซ็นทรัลพระราม 2, และรายได้ค่าเช่าที่ดีขึ้นจากเซ็นทรัลปิ่นเกล้าและเซ็นทรัลเชียงใหม่แอร์พอร์ต text-primary ผลประกอบการ Q3/25: ดอกเบี้ยลดหนุนกำไร กำไรหลักที่เพิ่มขึ้นมาจากหลายปัจจัย: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง จากการลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับภาระผูกพันตามสัญญาเช่าของเซ็นทรัลพระราม 2 จาก 9% เป็น 4.5% ดอกเบี้ยลดลง สำหรับเงินกู้ 12.9 พันล้านบาทที่ใช้ต่อสัญญาเช่า 10 ปีของเซ็นทรัลพระราม 2 จาก 9% เป็น 2.6% ไม่มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ที่เกี่ยวข้องกับสัญญาเช่าสำหรับเซ็นทรัลปิ่นเกล้าเมื่อเทียบกับปีก่อน พื้นที่เพิ่มเติม ที่เซ็นทรัลพระราม 2 (+10,845 ตร.ม.) อัตราการเช่าโดยรวมดีขึ้นเป็น 92% จาก 91% ในไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม CPNREIT บันทึกผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น 424 ล้านบาทจากต้นทุนการลงทุนในเซ็นทรัลพระราม 2 และค่าใช้จ่ายในการรีโนเวทเซ็นทรัลปิ่นเกล้าและเซ็นทรัลเชียงใหม่แอร์พอร์ต ทำให้กำไรสุทธิใน Q3/25 อยู่ที่ 251 ล้านบาท สำหรับ 9M25 กำไรหลักอยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท (+5% YoY) คิดเป็น 62% ของประมาณการทั้งปี text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ Krungsri Securities คาดว่ากำไรใน Q4/25F จะดีขึ้น QoQ จากพื้นที่ให้เช่าเพิ่มเติมที่เซ็นทรัลพระราม 2 และรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นหากการเจรจาต่อสัญญาเสร็จสิ้น นอกจากนี้ คาดว่ารายได้และอัตราการเช่าของเซ็นทรัลปิ่นเกล้าและเซ็นทรัลเชียงใหม่แอร์พอร์ตจะปรับตัวดีขึ้นตามความคืบหน้าของการก่อสร้าง text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ CPNREIT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 12.50 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) เนื่องจาก CPNREIT ให้อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR) ในระดับกลาง ๆ ที่ 6.2% และมีอัพไซด์ของราคาที่จำกัดเพียง 12%