2025-11-17T07:05:19+00:00 iaa AWC บริษัท แอสเสท เวิรด์ คอร์ป จำกัด (มหาชน) AWC กำไรปกติ Q3/25 โตแรง! โบรกฯ PI ชี้เป้า 2.60 บาท มองปี 26 โตต่อ AWC หรือ Asset World Corp PCL โชว์ผลงาน Q3/25 กำไรปกติโตทั้ง YoY และ QoQ หนุนจากธุรกิจโรงแรมและการค้าเชิงพาณิชย์ฟื้นตัว โบรกเกอร์ PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" มองแนวโน้มปี 26 เติบโตแข็งแกร่งจากโครงการใหม่ ไฮไลท์สำคัญ กำไรปกติ Q3/25 อยู่ที่ 294 ล้านบาท โต 41% YoY และ 2% QoQ ธุรกิจโรงแรม RevPar (รายได้ต่อห้องพัก) ยังอ่อนแอ แต่มีสัญญาณฟื้นตัว ธุรกิจการค้าเชิงพาณิชย์ โตดีจากการเปิดโครงการ Jurassic World ที่ Asiatique ปี 2026 คาดกำไรปกติโต 22% YoY จากโครงการใหม่และการฟื้นตัวของธุรกิจ ผลประกอบการ Q3/25: โต YoY และ QoQ AWC รายงานกำไรปกติ 3Q25 ที่ 294 ล้านบาท (+41% YoY, +2% QoQ) เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท (-18% YoY, +1% QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจาก: ธุรกิจโรงแรม: แม้ RevPar จะลดลง 21% YoY แต่เริ่มเห็นการกลับตัวของ EBITDA ในโรงแรมใหม่ Melia Pattaya ธุรกิจการค้าเชิงพาณิชย์: รายได้โต 20% YoY จากอัตราการเช่าพื้นที่ Lifestyle ที่เพิ่มขึ้นเป็น 85% (+17 ppts YoY, +9 ppts QoQ) หลังเปิดตัว Jurassic World GPM: อ่อนตัวลงเล็กน้อยที่ 50% (-3 ppts YoY, +2ppts QoQ) จากต้นทุนการเปิดตัวโครงการที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ใน 3Q25 ยังมีรายการพิเศษจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ 854 ล้านบาท หนุนให้กำไรสุทธิเติบโตสูง มุมมองเชิงบวกต่อ Q4/25 และปี 2026 PI คาดการณ์กำไรปกติ 4Q25 จะเติบโต QoQ จากปัจจัยสนับสนุนดังนี้: แนวโน้มยอดจองห้องพักโรงแรมในไทยปรับตัวดีขึ้นตามฤดูกาล (ภูเก็ต +19% YoY, หัวหิน +12% YoY, เชียงใหม่ +12% YoY) กำหนดการเปิดเครื่องเล่นใหม่ Sky flyer ที่ Asiatique ในวันที่ 28 พ.ย. ความกังวลต่อความปลอดภัยในการท่องเที่ยวที่ลดลง สำหรับปี 2026 คาดกำไรปกติจะเติบโตแข็งแกร่ง 22% YoY จากการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ อัตราการเข้าพักที่ฟื้นตัว และ GPM ที่สูงขึ้นเล็กน้อย คำแนะนำและราคาเป้าหมาย PI ยังคงคำแนะนำ " ซื้อ " AWC โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานที่ 2.60 บาท อิงจากการคำนวณด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC ที่ 8% และ TG ที่ 2% แม้ราคาหุ้นจะซื้อขาย PE'26 ที่ 31x ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงแรมที่ 21x แต่ AWC มีแนวโน้มการเติบโตของกำไรปี 2025-27 ที่ดีเฉลี่ย 8% CAGR และมีอัตราการจ่ายปันผล 3.3%-3.5% ซึ่งสูงกว่ากลุ่ม นักวิเคราะห์: Tanadech Rungsrithananon (Registration No. 017926)