2025-11-18T06:41:35+00:00 iaa CKP บริษัท ซีเค พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) CKP กำไร Q3/25 โตเกินคาด! หยวนต้าชี้เป้า 3.70 บาท text-primary ไฮไลท์สำคัญ CKP หรือ บมจ. ซีเค พาวเวอร์ รายงานกำไรปกติไตรมาส 3 ปี 2568 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดย บล.หยวนต้า ยังคงแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 3.70 บาท text-primary ผลประกอบการที่น่าจับตา กำไรสุทธิ 3Q25 อยู่ที่ 1,270 ล้านบาท (+108% QoQ, +7% YoY) กำไรปกติอยู่ที่ 1,227 ล้านบาท (+246% QoQ, +110% YoY) สูงกว่าที่คาดการณ์ 5% ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าไซยะบุรีดีกว่าที่คาด ต้นทุนก๊าซธรรมชาติลดลง (-6% QoQ, -11% YoY) รายได้โรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 (NN2) และส่วนแบ่งกำไรไซยะบุรี (XPCL) สูงขึ้น ต้นทุนทางการเงินลดลงหลังออก Green Bond 5 พันล้านบาท ถึงแม้โรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ BIC หน่วยที่ 1 จะมีการปิดซ่อมบำรุงบางส่วน แต่กำไรปกติยังคงเติบโตได้ QoQ เนื่องจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง และการเข้าสู่ช่วง High Season ของโครงการน้ำในลาว text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ กำไรปกติ 9M25 คิดเป็น 88% ของกำไรทั้งปี ประมาณการกำไรปี 2568 อยู่ที่ 1,861 ล้านบาท (+45% YoY) คาดกำไรปกติ 4Q25 ลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาลของโครงการน้ำในลาว YoY กำไรปกติมีแนวโน้มลดลงจากฐานที่สูง บล.หยวนต้า ประเมินว่า CKP มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง text-primary สรุปคำแนะนำ บล.หยวนต้า คงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2569 ที่ 3.70 บาท/หุ้น (Upside 50.4%) โดยราคาปัจจุบันซื้อขายบน PBV2026 ที่ 0.7 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย PBV ย้อนหลัง 5 ปี -1.7SD และคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว วิธีคิดราคาเป้าหมาย: DCF; WACC 9.7% (Beta 1.2, Ke 11.8%), Terminal growth 0%