2025-11-14T07:08:46+00:00 iaa BAM บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) BAM: FSSIA คาดการณ์กำไรปกติ Q4/25 หนุน, คงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 7.50 บาท FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ BAM โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 7.50 บาท มองบวกจากการขยายความร่วมมือ JV และนโยบายสนับสนุนจากภาครัฐ ไฮไลท์สำคัญ BAM วางแผนขยายความร่วมมือ JV กับธนาคารพาณิชย์ และข้อตกลงแบ่งปันผลกำไรทวิภาคี (Bilateral Profit Sharing Agreement) ที่จะประกาศใน Q1/26 โครงการ State-AMC จะใช้เงินกู้จาก FIDF เพื่อ โอนบัญชี NPL จาก GSB ไปยัง ARI AMC ภายในสิ้นปี 2568 CFO เ ปรยถึงโอกาสจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้น จากการลงทุนซื้อ NPL ที่น้อยกว่าเป้าในปี 2568 ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อ BAM จากการขยายความร่วมมือกับ JV AMCs ใหม่ๆ และข้อตกลงแบ่งปันผลกำไรทวิภาคี อย่างไรก็ตาม ผลกระทบต่อกำไร จากดีลเหล่านี้ยังคง มีจำกัด ในมุมมองของ FSSIA ในระยะสั้น การพัฒนาโครงการ State-AMC เป็นปัจจัยบวก นอกจากนี้ แม้ว่าการลงทุนที่ซบเซาอาจกดดันการเติบโต แต่แรงกดดันด้าน ECL คาดว่าจะ คลายตัวลง สำหรับ Q4/25 ผู้บริหารชี้ให้เห็นถึงการจัดเก็บรายได้ก้อนใหญ่ 2-3 รายการ รวมเป็นเงิน 1.1 พันล้านบาท และ ยืนยันเป้าหมายการจัดเก็บปี 2568 ที่ 17.8 พันล้านบาท โดยรวมแล้ว กำไรควรกลับสู่ระดับปกติที่สูงขึ้นใน Q4/25 ข้อสังเกต ถึงแม้ว่า การมองเห็นเกี่ยวกับ JV AMCs ใหม่ๆ และข้อตกลงแบ่งปันผลกำไรทวิภาคีที่อาจเกิดขึ้นยังคง อยู่ในระดับต่ำ แต่การวิเคราะห์เบื้องต้นของ FSSIA ชี้ให้เห็นว่าโครงการ State-AMC อาจ เพิ่มกำไรปี 2569 ได้ประมาณ 3% ในแง่ของการลงทุน ผู้บริหารคาดว่าจะ ลงทุนน้อยกว่า 2 พันล้านบาท ในปี 2568 (ปัจจุบันอยู่ที่ 872 ล้านบาท) โดยเน้นคุณภาพมากกว่าปริมาณเพื่อปรับปรุงการหมุนเวียน สรุป FSSIA คงประมาณการ สำหรับ BAM โดยคาดว่าผลกระทบจากความร่วมมือจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ในขณะเดียวกัน สิ่งเหล่านี้เป็น ปัจจัยเสี่ยงด้านบวก ต่อประมาณการของ FSSIA FSSIA คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ BAM โดยมี ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 7.50 บาท