2025-11-15T07:07:39+00:00 iaa PYLON บริษัท ไพลอน จำกัด (มหาชน) PYLON: กำไร Q3/25 พุ่งแรง! FSSIA ชี้เป้า 2.50 บาท ไฮไลท์สำคัญ PYLON รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 62 ล้านบาท (+6% q-q, +360% y-y) เป็นไปตามที่ FSSIA และตลาดคาดการณ์ ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ผลประกอบการที่โดดเด่น รายได้จากการก่อสร้างยังคงแข็งแกร่งที่ 379 ล้านบาท (-2% q-q, +30% y-y) โดยได้รับการสนับสนุนจากการใช้เครื่องจักรที่สูงขึ้น โครงการสำคัญที่สร้างรายได้ ได้แก่ โครงการเวิ้งนครเกษม, The Ritz-Carlton Lhong และรถไฟฟ้าสายสีส้ม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี ที่ 25.8% (เทียบกับ 24.5% ใน Q2/25 และ 11.9% ใน Q3/24) เนื่องมาจาก economies of scale และความคืบหน้าในโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มที่มีอัตรากำไรสูงกว่า ข้อสังเกตและแนวโน้ม ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานยังคงได้รับการจัดการอย่างดี โดย SG&A ต่อรายได้ทรงตัว q-q ที่ 6.1% ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยคงที่เมื่อเทียบกับ Q2/25 FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรใน Q4/25 จะอ่อนตัวลงเล็กน้อย q-q แต่จะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ y-y โดยคาดว่าการใช้เครื่องจักรจะยังคงอยู่ในระดับสูงเช่นเดียวกับ Q3/25 แต่การลดลงเล็กน้อย q-q น่าจะมาจากปัจจัยด้านฤดูกาล FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 200 ล้านบาท และคาดการณ์การเติบโต 2% y-y ในปี 2569 คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA ยังคงจับตาดูโอกาสในการรับงานเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนการเติบโตของรายได้ในปี 2569 ซึ่งส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะมาจากโครงการภาคเอกชน ขณะที่โครงการภาครัฐอาจเผชิญกับความท้าทายในระยะใกล้เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการเมือง FSSIA ให้ ราคาเป้าหมาย สำหรับ PYLON ที่ 2.50 บาท อิงตามการประเมินมูลค่าด้วยวิธีส่วนลดกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow: DCF) โดยมีสมมติฐานการเติบโตในระยะยาวที่เหมาะสมกับศักยภาพของบริษัท