2025-11-14T07:06:54+00:00 iaa SMO บริษัท กลุ่มสมอทอง จำกัด (มหาชน) SMO กำไร Q3/25 ชะลอตัวตามฤดูกาล แต่ Finansia Cyrus ยังคงแนะ "ซื้อ" ไฮไลท์สำคัญ SMO รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 134 ล้านบาท ลดลง 79% q-q และ 25% y-y ตามคาดการณ์ สาเหตุหลักจากปัจจัยฤดูกาลหลังผ่านช่วง High season ใน 2Q25 นอกจากนี้ บริษัทฯ ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.15 บาท/หุ้น XD 25 พ.ย. นี้ ผลประกอบการและประมาณการ บล.ฟินันเซีย ไซรัส (FSSIA) ระบุว่า กำไรที่ลดลง q-q เป็นผลจากรายได้จากการขายนํ้ามันปาล์มที่ลดลง 35% q-q ตามปริมาณการขายที่ลดลงตามฤดูกาล และอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับลงเป็น 10% จาก 20% ใน 2Q25 อีกทั้งยังมีค่าใช้จ่ายในการบริหารและดำเนินงานเพิ่มขึ้นจากการนำหุ้นเข้าตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายนํ้ามันปาล์มเพิ่มขึ้น 12% y-y FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ที่ 697 ล้านบาท (+101% y-y) และปี 2026 ที่ 840 ล้านบาท (+20.6% y-y) โดยมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มกำลังผลิตโรงงานสาขาพนมอีก 75 ตันผลปาล์มสด/ชั่วโมง ซึ่งจะทำให้มีกำลังการผลิตรวมเพิ่มขึ้น +22% และการเพิ่มสัดส่วนการส่งออกที่สูงขึ้น ข้อสังเกตและการวิเคราะห์ FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อ SMO เนื่องจากเป็นบริษัทที่เติบโตมั่นคงจากการผนึกยุทธ์ศาสตร์ของกลุ่มผู้เชี่ยวชาญด้านการจัดหาวัตถุดิบการผลิต และการตลาดส่งออกที่มีประสบการณ์ยาวนานกว่า 22 ปี คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2026-27 เติบโตเฉลี่ย 19% CAGR จากการขยายกำลังผลิตทั้ง Organic และ M&A รวมถึงการส่งออก CPO ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 8.80 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็น โดยมี PE ปี 2025 ต่ำเพียง 5.1 เท่า ซึ่งต่ำกว่า PE เฉลี่ยของอุตสาหกรรมผลิตนํ้ามันปาล์มย้อนหลัง 5 ปีที่ 8.7 เท่า และคาดการณ์ปันผลทั้งปี 2025 ที่ 0.45 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yield 11.7% ต่อปี