2025-11-17T07:03:53+00:00 iaa TLI บริษัท ไทยประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) TLI: หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 14.20 บาท มองข้ามช็อตการเติบโตระยะยาว ไฮไลท์สำคัญ: บ ล.หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น TLI โดยมีราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท มองเห็นการเติบโตในระยะยาวและมูลค่าที่ยังไม่สะท้อนในราคาหุ้นปัจจุบัน แม้กำไรสุทธิ 3Q25 จะลดลง QoQ แต่ยังคงเติบโต YoY ผลประกอบการ 3Q25: TLI รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 3,031 ล้านบาท โต 12.1% YoY แต่ลดลง 16.8% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 2,719 ล้านบาท โต 56.7% YoY แต่ลดลง 15.1% QoQ ปัจจัยกดดันหลักมาจากรายได้สุทธิจากเงินลงทุนที่ลดลง 9.1% QoQ และค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ที่จ่ายให้กับลูกค้าที่เพิ่มขึ้น 8.3% QoQ ข้อสังเกต: หยวนต้ามองว่า TLI ยังมีความน่าสนใจจากการเติบโตในระยะยาว โดยบริษัทรายงาน Embedded Value (EV) ณ สิ้น 1H25 ที่ 17.35 บาท/หุ้น ซึ่งราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ระดับต่ำเพียง 0.6x ของ EV นอกจากนี้ คาดว่าจะจ่ายเงินปันผลอีกหุ้นละ 0.59 บาท คิดเป็น Div. Yield 5.9% สรุปและคำแนะนำ: แม้กำไรสุทธิ 3Q25 จะลดลง QoQ แต่หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ที่ 12,198 ล้านบาท โต 18.6% YoY และโตต่อ 4.4% YoY ในปี 2026 โดยมีปัจจัยหนุนจากความต้องการซื้อประกันชีวิตและประกันสุขภาพเพื่อลดหย่อนภาษีในช่วงปลายปี และการรับรู้กำไรจากการให้ประกันภัยตามสัญญา (CSM) ที่จะสูงขึ้นตามฐาน CSM ที่ใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท