2025-11-12T07:07:10+00:00 iaa MASTER บริษัท มาสเตอร์ สไตล์ จำกัด (มหาชน) MASTER กำไร Q3/68 ดีกว่าคาด แต่ ASPS มอง Underperform ไฮไลท์สำคัญ MASTER รายงานกำไรสุทธิ Q3/68 ที่ 43 ล้านบาท ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ 5 ล้านบาท ถึงแม้จะลดลง 58.4% YoY และ 17.8% QoQ ปัจจัยหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก Partner ที่ทำได้ดีกว่าที่คาดไว้ ผลประกอบการและปัจจัยกระทบ รายได้รวมอยู่ที่ 446 ล้านบาท ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ลดลง 14.6% YoY และ 9.9% QoQ เนื่องจากมีการแข่งขันด้านราคาที่สูงขึ้นจากโรงพยาบาลคู่แข่งใหม่ รวมถึงผลกระทบจากเหตุการณ์หลุมยุบใกล้โรงพยาบาลที่ทำให้ลูกค้ายกเลิกการผ่าตัด นอกจากนี้ การหายไปของลูกค้าชาวกัมพูชาส่งผลกระทบต่อรายได้ แม้ว่าลูกค้าชาวอินโดนีเซียและจีนจะเริ่มฟื้นตัว แต่อัตรากำไรขั้นต้นก็ลดลงมาอยู่ที่ 52.0% จาก 57.0% ใน Q3/67 ข้อสังเกตและแนวโน้ม กำไร 9 เดือนแรกของปี 68 คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปี ASPS คาดการณ์ว่ากำไรใน Q4/68 จะฟื้นตัวเล็กน้อย QoQ จากปัจจัยด้านฤดูกาล โดยเฉพาะในเดือนธันวาคมที่มีวันหยุดยาวต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงและการหายไปของรายได้จากลูกค้ากัมพูชา คำแนะนำและราคาเป้าหมาย ASPS ปรับราคาเหมาะสมปี 69 อิง DCF อยู่ที่ 13.50 บาท แม้จะมี Upside 48% จากราคาหุ้นที่ปรับตัวลงก่อนหน้านี้ แต่คาดว่าผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะสั้นยังไม่สามารถเอาชนะตลาดได้ จึงคงคำแนะนำ "Underperform"