2025-11-11T06:49:32+00:00 iaa NER บริษัท นอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) NER: โบรกเกอร์ PI ชี้เป้า 6.25 บาท รับโรงงานใหม่หนุน Q4 กำไรฟื้น PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" NER ด้วยราคาเป้าหมาย 6.25 บาท มอง Q4/25 กำไรฟื้นจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น และคาดการณ์เงินปันผลครึ่งปีหลังอีก 0.35 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนกว่า 8% ไฮไลท์สำคัญ PI คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1,863 ล้านบาท (+13%YoY) Q3/25 กำไรสุทธิ 327 ล้านบาท (-10%YoY) แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติเพิ่มขึ้น 53%YoY เตรียมเดินหน้าสร้างโรงงานใหม่ คาดแล้วเสร็จปลายปี 2569 รองรับคำสั่งซื้อจากลูกค้าอินเดียและ กยท. ผลประกอบการ Q3/25 NER รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 327 ล้านบาท ลดลง 10%YoY แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ เช่น ความเสียหายจากเหตุ ไฟไหม้ จะมีกำไรปกติ 339 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 53%YoY รายได้รวมอยู่ที่ 6,727 ล้านบาท (+10%YoY) ปริมาณขาย 112,439 ตัน (+15%YoY) แม้ ปริมาณขาย จะได้รับผลกระทบจากสินค้าที่เสียหายจากเหตุ ไฟไหม้ ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 59.8 บาท/กก. (-5%YoY) ตาม ราคาตลาดโลก ที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้น ดีขึ้นเป็น 8.9% จาก 8.3% ใน Q3/24 แต่ลดลงจาก 10.5% ใน Q2/25 เนื่องจากต้นทุนลดลงช้ากว่าราคาขาย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 20%YoY สอดคล้องกับการส่งออกที่ลดลง NER บันทึกผลขาดทุนจากเหตุ ไฟไหม้ 32.7 ล้านบาท (หลังหักเงินประกันที่ได้รับแล้ว) ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 19%YoY จากการออกหุ้นกู้เพิ่ม ข้อสังเกตและประมาณการ NER ยังคงเป้า ยอดขายทั้งปี ที่ 470,000 ตัน โดย 9 เดือนแรกทำได้ 351,412 ตัน คาด Q4/25 จะทำได้ 120,000 ตัน จากลูกค้าใหม่ อินเดีย และการว่าจ้างผลิตจาก กยท. เดือนละ 10,000-15,000 ตัน การตัดสินใจเริ่ม ก่อสร้างโรงงาน แห่งที่ 3 เนื่องจากมีคำสั่งซื้อจากลูกค้า อินเดีย 3 ราย และการว่าจ้างผลิตจาก กยท. PI ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1,863 ล้านบาท (+13%YoY) โดยยังไม่รวมเงินประกันเหตุ ไฟไหม้ ส่วนที่เหลืออีก 180 ล้านบาท สรุป PI แนะนำ "ซื้อ" NER ด้วย ราคาเป้าหมาย 6.25 บาท (6.2X PER’25E) มองแนวโน้ม Q4/25 ดีขึ้นทั้ง ปริมาณและราคาขาย และคาดการณ์ เงินปันผล ครึ่งปีหลังอีก 0.35 บาท คิดเป็นผลตอบแทนกว่า 8%