2025-11-11T06:44:50+00:00 iaa QH บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) QH: กำไร Q3/25 ลดลง แต่ยังดีกว่าที่คาดการณ์ไว้! ไฮไลท์สำคัญ QH รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 480 ล้านบาท ลดลง 16% YoY แต่ยัง ดีกว่า ที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 16% แม้ว่า % GPM จะลดลงเนื่องจากการส่งเสริมการขาย แต่ผลประกอบการโดยรวมยังคง แข็งแกร่ง ผลประกอบการ Q3/25 กำไรสุทธิในไตรมาส 3/25 อยู่ที่ 480 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ เพิ่มขึ้น จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการระบายสินค้าคงคลัง โดยเฉพาะคอนโดมิเนียมทำได้ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิยังคง ลดลง เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจาก % GPM ที่ลดลงเป็นหลักจากการส่งเสริมการขายที่มากกว่าปกติ เพื่อระบายสินค้าคงคลัง ทั้งนี้ กำไรสุทธิในไตรมาส 3/25 มาจากส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุน 428 ล้านบาท แสดงให้เห็นว่าการดำเนินงานหลักของ QH มีกำไรประมาณ 52 ล้านบาท ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ ต่ำกว่า ปกติ ข้อสังเกตและประมาณการ Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q4/25 จะ เพิ่มขึ้น ทั้ง YoY และ QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการระบายสินค้าคงคลัง Q Sukhumvit อย่างต่อเนื่อง และโครงการ low-rise เปิดใหม่ KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 1.75 พันล้านบาท ลดลง 19% YoY โดย ลดลง จากรายได้และ % GPM ที่ลดลง ภาพรวมกำไรสุทธิปี 2568 คาดว่าจะมาจากส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุน ในขณะที่การดำเนินงานหลักคาดว่าจะ ขาดทุน เล็กน้อย สำหรับกำไรสุทธิปี 2569 KSS คาดการณ์ไว้ที่ 1.98 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY คำแนะนำและราคาเป้าหมาย KSS คงคำแนะนำ "Trading Buy" และราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.50 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum of The Parts) โดยให้เหตุผลว่าราคาหุ้นในปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2569 ที่ 7.0 เท่า ซึ่ง ต่ำกว่า ค่าเฉลี่ยในอดีต นอกจากนี้ downside ต่อกำไรสุทธิปี 2568-2569 ยัง จำกัด เนื่องจากกำไรส่วนใหญ่มาจากส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุน และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ สูง ราว 7.0%-8.5% ในปี 2568-2569