2025-11-06T06:43:17+00:00 iaa THCOM บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) THCOM: เอเซียพลัส ปรับลดประมาณการกำไรปี 68-69 เป็นขาดทุน คงคำแนะนำ Neutral บล.เอเซียพลัส (ASPS) ปรับลดประมาณการกำไรของ THCOM สะท้อนผลการดำเนินงาน 9M68 ที่อ่อนแอ และคงคำแนะนำ "Neutral" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 11.75 บาท ผลการดำเนินงานปกติงวด 3Q68 พลิกมาเป็นขาดทุน THCOM รายงาน ขาดทุน สุทธิในงวด 3Q68 ที่ 0.9 ล้านบาท ดีกว่างวด 2Q68 และ 3Q67 หากไม่รวมรายการพิเศษ ขาดทุน ปกติอยู่ที่ 4 ล้านบาท พลิกจากที่มีกำไรปกติในไตรมาสก่อนและ 3Q67 เนื่องจากรายได้ค่าบริการลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นลดลง ASPS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 – 2569 คงคำแนะนำ “Neutral” ASPS ปรับลดประมาณการผลการดำเนินงานของ THCOM จากเดิมที่คาดว่าจะมีกำไร 29 ล้านบาท ในปี 2568 และ 78 ล้านบาท ในปี 2569 เป็น ขาดทุน สุทธิ 100 ล้านบาท และ 83 ล้านบาท ในปี 2568 – 2569 ตามลำดับ โดยปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 11.75 บาท (DCF, WACC 11.75%) ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม ASPS มองว่าผลการดำเนินงานใน 4Q68 ของ THCOM จะยังไม่โดดเด่น คาดว่าจะยังไม่มีลูกค้าใหม่ๆ ที่จะสามารถสร้างรายได้เพิ่มได้อย่างมีนัยสำคัญ โดยโครงการใหม่น่าจะเป็นโครงการระยะสั้นจากหน่วยงานภาครัฐ สรุปการวิเคราะห์และคำแนะนำ ASPS ยังคงคำแนะนำ “Neutral” สำหรับหุ้น THCOM แม้ระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยบวกหนุน แต่ยังมี upside ในปี 2569 หากบริษัทชนะ ประมูล เน็ตชายขอบ เฟส 3 (USO 3 ที่คาดจะ ประมูล ใน 4Q68) ที่จะช่วยมีรายได้ค่าติดตั้ง อุปกรณ์ เข้ามาเพิ่ม