2025-10-27T06:48:26+00:00 iaa THANI บริษัท ราชธานีลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) THANI กำไร Q3/25 โตแรง แต่ FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ของ THANI ที่ 266 ล้านบาท โต 234% YoY แต่ลดลง 4% QoQ คงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมาย 1.55 บาท แม้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอาจช่วยหนุน แต่ปัจจัยกดดันยังคงมีอยู่ ภาพรวมผลประกอบการ Q3/25 FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ THANI ใน Q3/25 อยู่ที่ 266 ล้านบาท ลดลง 4% QoQ แต่ เติบโต อย่างมีนัยสำคัญถึง 234% YoY จากฐานที่ต่ำ การ เติบโต ของกำไรมีปัจจัยหลักมาจากการผ่อนคลายของ ต้นทุน เครดิต แม้ว่าจะถูกชดเชยบางส่วนจากการหดตัวของสินเชื่อ รายละเอียดประมาณการและข้อสังเกต FSSIA คาดการณ์ว่า ต้นทุน เครดิต จะลดลงสู่ระดับ 2.0% จาก 2.5% ใน Q2/25 และ 3.2% ใน Q3/24 ส่งผลให้ค่าใช้จ่าย ECL ลดลงเหลือ 210 ล้านบาท (-25% QoQ, -49% YoY) คาดการณ์ว่า รายได้ ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) จะอยู่ที่ 484 ล้านบาท (+3% QoQ, -9% YoY) เนื่องจาก NIM ขยายตัวจาก 4.3% ใน Q2/25 เป็น 4.5% ใน Q3/25 จากขนาดสินเชื่อที่เล็กลงและ ต้นทุน ทางการเงินที่ลดลงเล็กน้อย ด้าน คุณภาพ สินทรัพย์ คาดว่าจะยังคงทรงตัว แต่มีสัญญาณรบกวนจาก การเติบโต ที่อ่อนแอใน Q3/25 คาดว่า NPL จะทรงตัวที่ 1,100 ล้านบาท (+1% QoQ, -41% YoY) หลังจากความพยายามในการล้าง สินทรัพย์ ด้อย คุณภาพ มาหลายไตรมาส อัตราส่วน NPL คาดว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.6% (Q2/25: 2.5%) เนื่องจาก การหดตัว ของ พอร์ต สินเชื่อ คำแนะนำและราคาเป้าหมาย FSSIA คงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ THANI โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.55 บาท (จากเดิม 1.41 บาท) อิงจากวิธี GGM โดยมี target P/BV ที่ 0.67x (ROE ที่ยั่งยืน 9.5% และ COE 12.5%) แม้ว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลอาจช่วย ปรับปรุง สภาพคล่องสำหรับผู้ประกอบการรถบรรทุกได้บ้าง แต่ปัจจัยกดดันอื่น ๆ เช่น การลงทุนภาคเอกชนที่ซบเซา การค้าที่อ่อนแอ และมาตรฐานการให้ สินเชื่อ ที่ระมัดระวัง ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ