2025-10-21T06:43:54+00:00 iaa KCG บริษัท เคซีจี คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) KCG กำไรหลัก Q3/25F โต 28% YoY! KSS ชี้ ยอดขายพุ่ง เศรษฐกิจชะลอแค่ไหนก็ไม่หวั่น text-primary KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" KCG โดยให้ราคาเป้าหมาย 11 บาท KSS คาดการณ์กำไรหลักของ KCG ใน Q3/25F จะเติบโต 28% YoY มาอยู่ที่ 90 ล้านบาท ปัจจัยหนุนหลักมาจาก ยอดขายที่เติบโต 10% YoY คิดเป็น 1.9 พันล้านบาท และ สัดส่วน SG&A ต่อยอดขายที่ลดลง 1.8% YoY จากการย้ายไปยัง KCG Logistics Park ซึ่งช่วยประหยัดต้นทุนได้ประมาณ 5 ล้านบาทต่อไตรมาส text-primary ยอดขาย FBI และผลิตภัณฑ์นมหนุน Q3 โต ยอดขายที่เพิ่มขึ้น มาจากกลุ่มวัตถุดิบอาหารและเบเกอรี่ (FBI) ที่โต 14% YoY ในตลาดต่างจังหวัด และกลุ่มผลิตภัณฑ์นมที่โต 12% YoY จากการเปิดตัวสินค้าใหม่ แม้ว่ายอดขายกลุ่มบิสกิตจะลดลง 13% YoY จากการปรับกลุ่มผลิตภัณฑ์เพื่อเน้นความสามารถในการทำกำไรมากขึ้น text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 1% YoY เนื่องจากมีการปิดโรงงานเนยเพื่อติดตั้งระบบอัตโนมัติ ซึ่งส่งผลให้กำลังการผลิตลดลง แต่คาดว่าจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในระยะยาว นอกจากนี้ KSS มองว่า 4Q25F จะเป็นช่วงที่ดีที่สุดของปี จากเทศกาลคริสต์มาสและปีใหม่ที่กระตุ้นยอดขายอาหารตะวันตก text-primary สรุปการลงทุนและคำแนะนำ KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" KCG ด้วยราคาเป้าหมาย 11 บาท โดยประเมินจาก 13.4 เท่าของ 2025F P/E แม้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันจะซื้อขายที่ 10.4 เท่าของ 2025F P/E ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 16.2 เท่า แต่ ความเสี่ยงหลักคือแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่ไม่แน่นอน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการบริโภคและยอดขายของ KCG