2025-10-20T06:43:22+00:00 iaa MALEE บริษัท มาลีกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) MALEE กำไรฟื้น! หยวนต้าชี้เป้าปี 69 ที่ 10.20 บาท มองขยายตลาด ตปท. หนุน หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิ MALEE กลับมาเติบโตในครึ่งปีหลังของปี 2568 และปี 2569 พร้อมตั้งเป้ารายได้เติบโต 10-15% จากการออกสินค้าใหม่และการขยายตลาดต่างประเทศ ไฮไลท์สำคัญ: MALEE Coco ครองส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1 ในไทย และเตรียมขยายตลาดสู่จีนมากขึ้นในครึ่งปีหลังของปี 2568 และปี 2569 คาดการณ์ผลประกอบการ: 3Q25: คาดกำไรปกติ 65-75 ล้านบาท ทรงตัว QoQ และเติบโต YoY 4Q25: คาดเติบโต YoY จากฐานที่ต่ำในปีก่อน, ลูกค้า OEM กลับมาขยายออเดอร์, และมาตรการ "คนละครึ่ง" หนุนกำลังซื้อ ปี 2026: ตั้งเป้ารายได้เติบโต 10-15% YoY จากสินค้าใหม่และการขยายตลาดต่างประเทศ หยวนต้าประเมินกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 240-300 ล้านบาท และปี 2569 ที่ 340-400 ล้านบาท แบ่งเป็นกรณีแย่สุด, ปกติ, และดีสุด ตามลำดับ ข้อสังเกต: รายได้ 3Q25 คาดลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและยอดขายในกัมพูชาและเมียนมาที่ลดลง GPM คาดลดลง QoQ จาก U-rate ที่หดตัว แต่ยังทรงตัว YoY ได้จากการบริหารจัดการต้นทุน บริษัทตั้งเป้าขยายธุรกิจไปยังตะวันออกกลาง, จีน, อินโดนีเซีย, และเกาหลี สรุปและคำแนะนำ: บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ของ MALEE ที่กรอบ 6.20 – 14.70 บาท โดยกรณีปกติอยู่ที่ 10.20 บาท อิงจาก PER กลุ่มเครื่องดื่มที่ 10-20 เท่า ถึงแม้ MALEE จะยังไม่อยู่ใน Coverage ของหยวนต้า แต่ มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยัง Laggard กลุ่มเครื่องดื่ม และควรซื้อขายบน PER ที่ใกล้เคียงกับกลุ่ม เนื่องจากแนวโน้มผลประกอบการที่คาดว่าจะกลับมาเติบโตต่อเนื่อง